2026年险资首次举牌来了万光证券。
1月14日，太保寿险在中国保险行业协会网站发布信息披露公告显示，1月9日，太保寿险通过大宗交易方式增持上海机场股份7242.4万股，于当日完成交易。
这意味着险资本轮举牌潮仍在继续。如果算上2025年底平安人寿举牌农业银行H股和招商银行H股，险资一个月内已经三次举牌上市公司股票。
太保增持上海机场
本次举牌上海机场A股股票的参与方为太保寿险，以及公司关联方及一致行动人太保资产。太保寿险和太保资产均属由中国太保集团控股的子公司，太保资产受托管理太保寿险的保险资金。
本次举牌前，太保寿险和太保资产持有上海机场A股股票5199.17万股，持股比例为2.09%。本次举牌后，太保寿险直接持有上海机场A股股票1.24亿股，占其A股股本比例为4.9994%。太保寿险和太保资产合计持有的上海机场A股股票数在该公司A股股本中的比例上升至5.00%。
根据1月8日上海机场A股收盘价，中国太保寿险持有上海机场股票的账面余额为40.67亿元，占该公司2025年三季度末总资产的比例为0.15%。
此次增持股份的资金来源为太保资产受托管理的保险资金，包括个人分红产品账户、传统普通保险产品账户。
据披露，截至2025年9月30日，中国太保寿险总资产2.68万亿元，净资产1525.37亿元，综合偿付能力充足率为197%；公司权益类资产账面余额为5005.53亿元，占公司2025年二季度末总资产的比例为20.81%。
此前，上海机场披露了太保寿险和太保资产对公司持股变动情况。公告显示，在此次举牌前万光证券，太保寿险和太保资产已持续数月买入上海机场A股股票。
险资一个月内三度出手
如果算上去年底平安人寿举牌农业银行H股和招商银行H股，险资一个月内已经三次出手。
上周，平安人寿发布信息披露公告显示，平安资产受托公司资金，投资于农业银行H股股票，于2025年12月30日达到农业银行H股股本的 20%，根据香港市场规则，触发公司举牌。截至2025年12月30日，平安人寿持有农业银行H股股票的账面余额为324.28亿元，占上季度末总资产的比例为0.58%。
随后，平安资产受托公司资金，投资于招商银行H股股票，于2025年12月30日达到农业银行H股股本的20%，触发举牌。截至2025年12月31日，平安人寿持有招商银行H股股票的账面余额为439.56亿元，占上季度末总资产的比例为0.78%。
持续买入意向标的、频频触发5%举牌线成为2025年以来保险资金投资的一大特点。券商中国记者根据中国保险行业协会披露的险资举牌上市公司股票信息进行统计，2025年险资举牌达到36次，突破2020年的阶段性高点，达到了2015年有举牌披露记录以来的新高。（注：以上统计将关联方及一致行动人同一时间举牌同一标的的情况视为一次举牌）。
险资持续增配权益资产
险资举牌潮继续，是险资2025年以来持续入市的缩影。
券商中国记者统计和调研显示，保险行业权益资产配置比例已达到历史高位。数据显示，截至2025年三季度末，人身险公司和财产险公司的股票和基金配置余额达到5.59万亿元，较2024年同期增长35.92%。按两类公司合计资金运用余额计算，股票配置比例达10%，股票和基金合计配置比例超过15%，创下相关数据公布以来的新高。
保险公司在2025年普遍增加了权益资产配置。以平安人寿为例，截至2025年9月30日，平安人寿权益类资产账面余额为1.5万亿元，占上季度末总资产的比例为27.00%。2024年同期，平安人寿权益类资产账面余额占公司2024年三季度末总资产的比例为19.81%。
合资险企向来在权益投资上相当谨慎。券商中国记者了解到，有合资险企2025年权益资产配置比例提升了6个百分点，超过15%。
险资积极入市有多方面原因：首先是受低利率环境和新会计准则等影响，保险公司有增加权益资产配置的现实需求；其次是系列政策打通“长钱长投”入市堵点，为险资加快权益配置解除藩篱；最后是中长期资金入市、偿付能力监管等多项政策出台，引导着保险资金稳步入市。
本轮险资入市还有明显的“长期”特征。举牌和长期投资试点，增加了符合险资投资策略的长期投资资产，更有利于发挥保险资金的市场稳定器和压舱石作用，助力资本市场平稳运行。
对于新一年A股市场，证券时报近日开展的“2026年中国保险投资官调查”显示，保险投资官的看法普遍为“机会大于风险”，38位保险投资官中有34位持这一看法，还有1位认为非常有机会，总体占比超九成。
超过70%的投资官表示仍将继续增配权益资产。在“2026年险资配置的权益资产比例会出现什么变化”的选项中，“有所提高”获得投资官最多选票，占比达到68.42%；“明显提高”的投票占比相较去年略低，为2.63%。
多数投资官认为，利率下行趋势中的再配置压力将推动险资增配权益资产，中长期资金积极入市与市场回暖的良性循环正在形成；保险资金投资以稳健为目的，权益资产比重已有显著提升，后续宜优化权益投资结构，保持总体比例稳中有升。也有近三成投资官表示，当前权益资产的仓位已经不低，资产配置需要与负债匹配，2026年将保持相对稳定。
排版：刘珺宇
校对：高源万光证券
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